工信部发布15年7月新能源汽车产量数据,7月单月全国合计生产2.04万辆,同比增长2.5倍,1-7月累计生产9.89万辆,同比增长3倍。在汽车行业整体增速下滑的背景下,新能源汽车持续保持同比高增长,细分行业表现一枝独秀。我们继续坚定看好我国新能源汽车的发展势头、看好行业龙头;继续维持细分行业“绑定龙头不放松”的行业观点,维持行业“推荐”投资评级。

汽车行业继续“双降”,新能源汽车继续一枝独秀。据中汽协数据:6月汽车总产量185.1万辆,同比下降0.2%;总销量180.3万辆,同比下降2.3%。其中:乘用车生产158.7万辆,同比下降0.7%;销售151.1万辆,同比下降3.4%。商用车生产26.3万辆,同比增长2.9%;销售29.2万辆,同比增长3.5%。汽车行业由于整体基数达到千万量级,同、环比增速趋缓成为新常态;然而新能源汽车产销持续保持高增长,据工信部数据:我国7月新能源汽车生产2.04万辆,同比增长2.5倍。其中:纯电动乘用车6657辆,同比增79%;插电混乘用车5688辆,同比增4.5倍;纯电动商用车6395辆,同比增17倍;插电混商用车1650辆,同比增145%。相比较于行业继续逆势保持强势增长态势。

行业两大预期利好护航未来龙头表现。我们认为,近期即将开始兑现的两项重大行业政策将再次对行业注入强心针:1、《电动汽车充电基础设施指南》和《充电基础设施建设指导意见》有望于近期出台(中汽协)。电动车充电难及接口标准不统一一直是阻碍我国新能源汽车放量的两大瓶颈之一。新国标的制定、《指南》及《意见》的出台将首次规范、激励我国电动车充电环节,配合下半年整车产能的陆续爬坡,我们判断4季度新能源汽车将迎来第二次高增速放量。2、地方政策有望将在四季度集中推出。截止15年七月底,88个试点城市中,仍有25个试点城市未出台相关配套政策,其他63个试点城市已经出台175项配套政策。可以预期,已出台城市四季度地方采购将对商用车(主要为大巴)及纯电动出租销量构成主要力量;未出台城市由于截止期压力,将形成新增量双重刺激。

继续强推行业龙头。所以,我们从7月数据已经可以看出,在插电混车型继续保持增长的情况下,纯电动商用车已经开始暗暗发力(见正文图)。所以诸如纯电动大巴、轻卡以及出租等已经逐渐成为一股不可忽视的力量。同时,各地限牌、减排压力高企、乘、商用开始同时发力,我们继续重点推荐行业龙头比亚迪、沧州明珠,新能源汽车开始成为目前低迷市场中的明灯。