5月26日是比亚迪配售H股融资方案发布后的首个交易日。记者注意到，在A股和H股市场上，公司股票受到投资者迥然不同对待。A股方面，比亚迪昨高开高走，以涨停报收；而比亚迪H股则大幅低开，收盘仅涨0.36%。记者注意到，有券商分析人士对此表示，比亚迪在A股和H股的不同表现或源自两市对配股的不同态度和解读。

巴菲特股权被稀释

记者注意到，比亚迪5月24日公告称，公司将发行1.22亿股新H股，每股发行价35港元，配售总额约42.66亿港元。公司此次配股募集资金拟用作一般营运资金，支持业务发展。

从配股方案来看，比亚迪此次配售股份相当于公司已发行7.93亿股H股的约15.38%，占公司总股本的约5.19%；相当于发行后H股的13.32%及总股本的4.93%；且35港元的配售价较公司H股停牌前收盘价折让14.95%。

由于比亚迪通过配售代理向不少于6名承配人配售股份，承配人为与公司没有关联的机构和其他投资者，而且此次的承配人在配售完成后不会成为公司的主要股东。这意味着备受关注的“股神”巴菲特将不会参与配售。

公开资料显示，2008年，巴菲特以每股8港元的价格购买了2.25亿股比亚迪H股。在比亚迪配售完成后，巴菲特对比亚迪H股的持股比例将由28.37%降至24.59%。

有投资者认为，H股的下跌正是因为市场忧虑巴菲特未能参与配股，将导致其权益被摊薄。

两地券商态度迥异

招商证券新能源行业分析师彭琪对此给出了不同的看法。他认为，一般而言，上市公司配股在港股市场很有可能引发负面情绪，港股投资者主要从业绩方面考虑问题，对红利的要求较高。而对A股投资者而言，此次融资可以帮助比亚迪打破电池生产能力的瓶颈，提升业绩。

长期来看，由于高层的持续关注，发展新能源汽车是大势所趋，比亚迪作为行业中的佼佼者，由此得到了A股市场积极响应。

事实上，港股及A股对比亚迪配股的解读差异充分体现在券商观点中。

港股方面，摩根大通、大摩均认为配股会对比亚迪股价短期构成压力。摩根大通表示，由于比亚迪大折让配股，或令其2015~2017年的每股盈利摊薄1%~3%，短期内或会对股价构成压力。因此，将比亚迪目标价由67港元降至65港元。

国浩资本则给予比亚迪“维持沽售评级”，其对比亚迪新能源汽车前景看法较为谨慎。国浩资本认为，即使全年销售目标能够被完成，新能源汽车业务对比亚迪利润的贡献也将十分有限，且有可能为负面。

而A股方面，长城证券认为，配售融资可以优化比亚迪的资本结构，增厚其EPS(每股盈余)；且募集资金预计将提升公司动力电池产能。因此，给予比亚迪“维持推荐”评级。

值得注意的是，从深交所交易数据来看，部分机构在比亚迪昨日的大涨中选择了逢高减持。两机构现身卖方前五席位，合计卖出4497.97万元。